聚焦2022巴菲特股东大会|九十余载智慧慢火熬制,股神这碗“投资鸡汤”精髓何在?

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21世纪经济报道记者吴斌 上海报道 在全球投资者的热切目光下,当地时间4月30日,伯克希尔·哈撒韦股东大会进入高潮,投资者“圣地”奥马哈迎来备受瞩目的问答环节。

需要注意的是,去年股东大会巴菲特已经指定“接班人”:伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(Greg Abel),热度巅峰已过的“接班人”今年并没有太多“存在感”,“老当益壮”的巴菲特和芒格依旧是万众瞩目的焦点。

(来源:股东大会问答环节直播)

从北京时间4月30日22:15到5月1日凌晨04:30,除去中间短暂的休息时间,5个多小时的问答环节干货满满,巴菲特和芒格用九十余载的人生智慧将格雷厄姆(Benjamin Graham)的价值投资理念发扬光大,给全球观众熬制了一碗受益终生的“投资鸡汤”。

联博资深市场策略师黄森玮对记者表示,无论海外还是国内资本市场,都有许多对价值投资理念坚定不移的践行者。他们相信,价格围绕价值波动,价值贯穿投资始终。穿越投资迷雾的旅程中,价值投资就像远方闪耀的点点星光。

一本书“改变命运”

需要注意的是,巴菲特小时候也充分具备了“韭菜”的特征。巴菲特表示,自己当时对技术分析和股票图表非常感兴趣,花了大量时间做了各种疯狂的事情,存钱买股票并尝试做空。“我什么都做过。”

在股东大会上,巴菲特坦言,自己19岁或20岁时读了导师格雷厄姆的《聪明的投资者》,然后发现以前的想法都是错的。

格雷厄姆被誉为“价值投资之父”,强调“价值投资”、“安全边际”等理念,对巴菲特影响深远,股神申请哥伦比亚大学的重要原因是格雷厄姆在哥伦比亚大学当教授。

在学生时代给格雷厄姆和多德教授的入学申请信中,巴菲特曾“深情”地表示:“我读过你们撰写的书,我以为你们已经死了,但我发现,现在你们还活着!并在哥伦比亚大学教书,我真的很想来。”

值得一提的是,股神还在股东大会现场展现了两张图片,不同的人从这两张图片中能够看到不同的东西。投资者需要时刻更新观念,如果思维僵化、一成不变,可能会陷入危险境地。

这一张图片,你看到的是脸还是花瓶?

(来源:股东大会问答环节直播)

这是兔子还是鸭子?

(来源:股东大会问答环节直播)

高通胀下最好的“价值投资”是自己

在全球普遍面临通胀飙升的难题之际,普通人如何捍卫自己的“钱袋子”成了焦点话题,而巴菲特也着实给全球观众喂了一碗励志的鸡汤。

在被问及“超级通胀下应该买哪只股票”时,巴菲特在股东大会上表示,个人的能力是别人拿不走的,不会因为通胀就没了。交易中更重要的是个人具备的能力,最好的投资就是开发自己。“你的钱会感受到通胀的压力,但你的才能不会。”

股神还引用了著名作家格拉德威尔的“1万小时定律”,并强调要找到自己喜欢和擅长做的事。“我本可以花1万小时努力成为一名重量级拳击手,但我不认为我在10000小时后会做得很好。不过,你总会无意中找到自己真正喜欢做的事、擅长的事、对社会有用的事。”

率真的巴菲特还坦言,很多人会谈论通胀,但其实他们并不了解通胀未来会如何发展,“而坦率的说,我们也不知道。”

痛斥股市变“赌场”

疫情暴发后美股巨震,暴跌之后又迎来暴涨,华尔街充满了金钱的味道。

对此巴菲特驳斥,过去两年股市动荡,难以捉摸,就像赌场一样,大家都在里面赌博。“除非人们去做交易,否则他们(华尔街投行和券商)赚不到钱,当人们在股市中赌博的时候,他们可能赚得更多,这也是为什么市场变得这么疯狂,导致伯克希尔鲜有机会出手。”

芒格也警告称,现在看到的是某种投机狂潮,一些带算法的计算机与其他同样使用算法的计算机进行交易。那些没有经验的市场参与者也在接受经纪商建议入场,这些“赌场活动”合法地与长期投资混在一起很奇怪。

在股东大会上,一位股东提问:“伯克希尔每次的决策都抓住了时机,抓得很好,你们是怎么做到的?”

但巴菲特坦言伯克希尔并不善于把握投资时机,“在2008年金融危机时,大家都很恐慌,而我们也没有在那个时候抓住投资时机。我们也错失了2020年3月股市大跌的机会。所以我们并不是非常善于精确掌握投资时机,只是觉得应该在投资对象价格便宜的时候买入,这其实是小学四年级就能明白的道理。”

需要注意的是,在回应投资中国的问题时,芒格表示,他在中国投资的原因是:能够在中国以更低的价格买到更好的公司。

伯克希尔“投资中国”的经典案例是比亚迪。2008年,当全球金融市场陷入一片混乱时,目光毒辣的芒格向巴菲特建议,伯克希尔一定要投资比亚迪。随后巴菲特听从了挚友的建议并持有比亚迪至今,狂赚了数十亿美元。

再度“炮轰比特币”

面对争议巨大的比特币,巴菲特和芒格再度“嗤之以鼻”。

巴菲特解释:“如果为了获得美国所有农田1%的权益,需要支付250亿美元,我今天就给你写张支票。如果为了获得美国所有公寓租金的1%,要支付250亿美元,我也可以立刻给你写张支票,这很简单。但如果你告诉我你拥有世界上所有的比特币,你想以25美元的价格卖给我,我都不会接受,我能用它做什么?无论如何我还得把它卖回给你。公寓可以用来生产租金,农场可以用来生产食物,但比特币不会生产任何东西。”

在股神看来,比特币并不会产出价值,它的价格只会取决于下一个购买它的人愿意出多少钱。加密货币现在或许因为炒作而仿佛拥有了魔法般的吸引力,但它本身没有生产能力。

与此同时,芒格也再度给了比特币极低的评价,在生活中他会尽量避免愚蠢、邪恶以及让他与其他人相比看起来很糟糕的事情,而比特币“兼具这三点”。

认同美联储“直升机撒钱”决定

在2020年新冠疫情暴发后,美国经济和美股遭遇重创,美联储迅速祭出了近零利率和无限QE。

在股东大会上,巴菲特盛赞了美联储主席鲍威尔果断、迅速的举措,并表示应该向他“脱帽致敬”。巴菲特指出,如果美联储没有在2020年春季刺激经济,每个人的境况都会变得更糟。

巴菲特认同美联储“直升机撒钱”政策的决定,认为这是正确的选择。“我们现在看到了通胀的规模,但是国家又必须要去这样做,因为疫情也是前所未见的,这些问题也是以前没有遇到过的。”

整体而言,巴菲特对美联储在2008年金融危机和疫情期间的表现评价颇高。“美联储采取了一切必要措施,不光是在2008年和2009年,2020年也同样如此,人们会希望下一次还能见到这一幕。”

买买买!股神一季度狂买逾500亿美元股票

在具体投资行动上,股神的一举一动也牵动人心。

巴菲特在股东大会上表示,一季度伯克希尔总共买入了519亿美元的股票,同时卖出了103亿美元,其中2月21日至3月15日期间大举买入了410亿美元股票。

(来源:股东大会问答环节直播)

与此呼应的是,第一季度伯克希尔现金储备降至1063亿美元,相比之下,2021年末伯克希尔的现金及现金等价物高达1440亿美元。虽然现金水平大幅下降,巴菲特依然表示伯克希尔将保留足够安全的现金,公司4月以来还未进行股票回购。

相较于去年,今年巴菲特投资动作频频,押注了动视暴雪、雪佛龙、西方石油、保险公司Alleghany、惠普等公司。

伯克希尔去年四季度披露买入动视暴雪1470万股,占流通股1.88%。巴菲特在股东大会上表示,在微软官宣收购后伯克希尔仍在持续买入动视暴雪股票。截至4月29日,伯克希尔拥有9.5%的动视暴雪股票,如果达到10%会提交报告。

一季度巴菲特还大幅增持了能源巨头雪佛龙。截至第一季度末,伯克希尔对雪佛龙的投资为259亿美元,相当于持有约1.59亿股,这远高于2021年第四季度末持有的约3800万股。巴菲特今年3月还多次加仓西方石油公司,大举投入约70亿美元。

此外,3月21日,伯克希尔宣布以116亿美元的价格收购保险公司Alleghany。巴菲特对此表示,“2月25日我收到一张纸条,来自一个在很多年前为伯克希尔工作的朋友,他说他已经成为了Alleghany Corp的CEO,并请我看看Alleghany的年报。于是我回了个纸条给他,并表示会在3月7日前往纽约与他见面。最终聊完之后我就决定购买了。”

巴菲特今年还加大了在科技硬件领域的投资,大举押注惠普。在投入约40亿美元后,伯克希尔已拥有近1.21亿股惠普公司股份,相当于约11%的股权,成为惠普第一大股东。

历经数十余载,华尔街从来不缺乏传奇,但只有巴菲特始终是铁打的“股神”。鉴于巴菲特和芒格已年近期颐,一年一度的“投资界春晚”已经是看一届少一届。但唯一不变的是,“股神”的投资理念将薪火相传,在新的时代熠熠生辉。

(作者:吴斌 编辑:和佳)

 


posted @ 22-05-03 01:18  作者:admin  阅读量:
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